April 29

Der Value Investing Ansatz des Walter Schloss

Value Investing Basics, Value Investing Strategies

2  comments

Walter Schloss (28. August 1916 - 19. Februar 2012) war einer der erfolgreichsten Value Investoren, die das Spiel je gespielt haben.

Von 1956 bis 1984 erzielte die Partnerschaft von Walter Schloss eine jährliche Gesamtrendite von über 21%. Er verwaltete seinen Fonds bis zum Jahr 2000 und verdiente schließlich über viereinhalb Jahrzehnte hinweg 15,3% pro Jahr!

Viele Anleger haben noch nie von ihm gehört, aber wir alle können von Walter Schloss viel lernen.

Also, wer war er?

More...

Walter Schloss: Ein Superinvestor aus Graham-and-Doddsville

Walter Schloss beweist, dass man keine schicken Diplome, keinen genialen IQ oder zahlreiche Buchstaben vor oder nach seinem Namen braucht, um an der Börse erfolgreich zu sein - man braucht nur Leidenschaft für seine Arbeit und Disziplin über seine eigenen Emotionen.

Schloss hatte nie eine formale Ausbildung. Als er 18 Jahre alt war, begann er als Läufer an der Wall Street zu arbeiten. Danach besuchte er Investmentkurse, die von Ben Graham am New Yorker Börseninstitut unterrichtet wurden, und arbeitete schließlich für Graham in der Graham-Newman-Partnerschaft.

Im Jahr 1955 verließ er Grahams Firma und gründete seine eigene Investmentfirma, die er fast 50 Jahre lang leitete.

Walter Schloss war einer der 9 Superinvestoren, über die Warren Buffett in seinem legendären Artikel „The Superinvestors of Graham-and-Doddsville“ schrieb (eine Liste, die Charlie Munger und Warren Buffett selbst enthielt).

Die Rendite von Walter Schloss von über 15% pro Jahr seit fast 50 Jahren festigt ihn als einen der beständig erfolgreichsten Investoren überhaupt (siehe Grafik unten).

ValueWalk Top Investors - Walter Schloss

Quelle: ValueWalk

Der Value Investing Ansatz des Walter Schloss

Also, wie hat Walter Schloss Aktien ausgewählt? Die folgende Tabelle fasst seinen Ansatz des Value Investing am besten zusammen:

AAII - Walter Schloss

Quelle AAII

Walter Schloss hat über seine Anlagephilosophie folgendes zu sagen:

  • Wenn es um Investitionen geht, ist mein Vorschlag, zuerst ihre Stärken und Schwächen zu verstehen und dann eine einfache Strategie zu entwickeln, damit Sie nachts schlafen können.
  • Ich mag keinen Stress und vermeide ihn lieber, ich konzentriere mich nie zu sehr auf Marktnachrichten und Wirtschaftsdaten. Sie beunruhigen die Anleger immer.
  • Sie müssen so investieren, wie es für Sie angenehm ist.
  • Versuchen Sie, sich nicht von Ihren Emotionen beeinflussen zu lassen. Angst und Gier sind wahrscheinlich die schlimmsten Emotionen, die man im Zusammenhang mit dem Kauf und Verkauf von Aktien haben kann.
  • Ich denke, dass Investieren eine Kunst ist und wir haben versucht, so logisch und emotionslos wie möglich zu sein. Da wir verstanden haben, dass Anleger in der Regel vom Markt beeinflusst werden, konnten wir den Markt ausnutzen, indem wir rational waren. Wie Benjamin Graham sagte: "Der Markt ist dazu da, euch zu dienen, nicht, euch zu führen!
  • Mir gefällt Bens Analogie, dass man Aktien so kaufen sollte, wie man Lebensmittel kauft, nicht wie man Parfüm kauft.
  • Die Fähigkeit, im Investmentbereich klar zu denken, ohne die damit verbundenen Emotionen, ist kein leichtes Unterfangen. Furcht und Gier neigen dazu, das eigene Urteilsvermögen zu beeinflussen.

Die oben beschriebenen Konzepte von Walter Schloss finden sich auch in Benjamin Grahams „Intelligent Investieren“ oder in vielen Zitaten von Warren Buffett. Aber Schloss war definitiv ein reinerer Schüler von Grahams tatsächlicher Anlagestrategie als Warren, was die folgenden Zitate von Walter Schloss belegen:

  • Kaufen Sie nicht auf Trinkgeld oder für einen schnellen Umzug. Lassen Sie das die Profis machen, wenn sie können.
  • Denken Sie daran, dass eine Aktie einen Teil eines Unternehmens darstellt und nicht nur ein Stück Papier ist.
  • Ziehen Sie Aktien den Anleihen vor. Anleihen werden Ihre Gewinne begrenzen und die Inflation wird Ihre Kaufkraft verringern.
  • Hören Sie auf die Vorschläge von Menschen, die Sie respektieren. Das bedeutet nicht, dass Sie sie akzeptieren müssen. Denken Sie daran, dass es Ihr Geld ist und es im Allgemeinen schwieriger ist, Geld zu behalten, als es zu verdienen. Wenn Sie einmal viel Geld verloren haben, ist es schwer, es wieder zu verdienen.
  • Die meisten schauen auf den Verdienst und das Verdienstpotential, nun, ich kann nicht in dieses Spiel einsteigen.
  • Ich habe den gleichen Investment-Ansatz wie bei Graham-Newman verwendet, um Net-Nets-Aktien zu finden. Es ging um Kapitalerhalt, weil ich im besten Interesse meiner Investoren dienen musste. Viele von ihnen waren nicht wohlhabend, und sie brauchten mich, um Renditen zu erzielen, mit denen sie ihre Lebenshaltungskosten decken konnten.
  • Ich versuche, mich vor dauerhaftem Kapitalverlust zu schützen, indem ich in Aktien investiere, die in einer Depression sind.
  • Wenn Sie niedrig notierte Aktien von einem Unternehmen kaufen, dass wirtschaftlich in schwierigen Zeiten steckt, wird der Aktienkurs nicht sofort nach dem Kauf wieder steigen, glauben Sie mir.
  • Ich kaufe gerne Firmen mit sehr wenig Schulden, damit sie eine Sicherheitsmarge haben.
  • Ich kaufe gerne einfache Unternehmen und nicht welche, die sich auf einem Höhenflug befinden und sich zu riesigen Multiplikatoren verkaufen.
  • Ich bin nicht sehr gut darin, Leute zu beurteilen. Deshalb fand ich, dass es viel besser ist, auf die Zahlen zu schauen, als auf die Menschen.
  • Wir besitzen keine Aktien, die wir nie verkaufen würden. Ich schätze, wir sind eine Art Laden, der Waren für das Inventar (Vorräte) kauft und wir möchten sie nach Möglichkeit innerhalb von 4 Jahren mit Gewinn verkaufen.
  • Erinnern Sie sich an das Wort Zinseszins. Wenn Sie z.B. 12% pro Jahr verdienen und das Geld wieder reinvestieren können, werden Sie Ihr Geld in 6 Jahren verdoppeln, dies jedoch noch vor Abzug der Steuern. Erinnern Sie sich an die Regel von 72. Ihre Rendite wird Ihnen nach dieser Regel die Anzahl der Jahre aufzeigen, in denen Sie Ihr Geld verdoppeln können.
  • Sie wissen nie wirklich, was eine Aktie ist, bis Sie sie besitzen.

Zusammenfassung

Walter Schloss war zweifelsohne einer der größten Value Investoren aller Zeiten und ein wahrer Superinvestor. Und während das Finden von 100 Aktien, die genau seinen Investitionskriterien entsprechen, im heutigen Markt eine schwierige Aufgabe sein mag, werden seine Gedanken über das Kennen der eigenen Stärken und Schwächen (genauso wie die Stärken und Schwächen der Aktien) und das Verstehen und Kontrollieren der eigenen Emotionen immer eine zeitlose Lektion sein.

Was halten Sie von Walter Schlosses Anlagestrategie, stark diskontierte Aktien zu finden und sie zu verkaufen, sobald sie ihren inneren Wert erreicht haben, im Gegensatz zu Warrens Strategie, preiswerte, aber „wunderbare“ Unternehmen zu kaufen und sie für immer zu halten? Welcher folgen Sie? Welche ist besser? Ich würde gerne Ihre Gedanken in den Kommentaren unten lesen!

Bildquelle: Foto von energepic.com von Pexels


Tags

Value Investing, Value Investing Strategies, Walter Schloss


You may also like

Der Aktive Investor – Wie man mit dem Investieren beginnt (Teil 2)

Die Donald Trump Methode!

  • {"email":"Email address invalid","url":"Website address invalid","required":"Required field missing"}

    ​Tragen Sie sich für den Newsletter ein!

    >